来源：视觉中国

3396.17点，4月18日盘中，上证指数创出本轮反弹新高，距离3400点仅一步之遥。

(相关资料图)

不过，市场并没有一路高歌猛进，反而在空方压制下连跌三日，险守3300点。

从AI搅动的“春节躁动”，到乌云密布下的“情绪退潮”，不过短短五个交易日，对于基金经理而言，就像是经历了失魂一周。

统计数据显示，4月17日至4月21日，在2447只股票型基金中，录得正收益的仅有206只基金，占比8.42%；净值为负的2238只，占比高达91.46%，周跌幅超5%的多达106只基金，周跌幅超7%的也有8只基金。另有3只平收。

2447只偏股型基金，仅18只“飘红”

4月21日，在创业板ETF盘中跌1.5%时，北京一位基民果断加仓，将仓位加到了闲置资金的八成仓位。

在此之前，他的耳边充斥着各种牛市的躁动。年初，他买了两三成ETF“打底仓”，在但眼瞅着股市一路高歌猛进，他并没有敢于继续加仓。

“买少了，玩起来也没意思。”他说。一天后，创业板ETF再跌近2%，从技术上看，有破位的走势，他才开始反思，这次加仓，是不是急了点？

4月22日，星期五。上证指数、创业板分别跌1.95%和1.91%，两市5000多股票中，4524只下跌，仅581只股票上涨。行业板块中，仅种植业和中药两个板块上涨，跌幅居前的半导体、计算机、通讯、消费电子、计算机跌幅均超5%。

这一天，在2447只股票型基金中，仅18只勉强飘红，占比0.736%。除了一只平盘外，2428只基金全线尽墨，平均跌幅3%左右。

其中，当日跌幅居前的基金分别为太平行业优选（AC)、创新合金芯片（AC），这四只基金单日跌幅均超7%。另外，跌幅居前的基金，名称中普遍带有“人工智能”、“科技成长”、“信息产业”等字样。

以太平行业优选C为例，当天净值跌7.06%，在其披露的一季度十大重仓股中，当日个股跌幅超9%就有云赛智联，为其第三重仓股，第七重仓股太极股份跌停，第九重仓股赛义信息，当天跌幅更高达13.41%。

从“春季躁动”到“情绪退潮”

从AI搅动下的“春节躁动”，到投资人情绪的退潮，需要经历多少时间？

“现在唱空AI，就像300块唱空茅台，会挂得很惨！”

月初，北京一家私募总经理，在社交平台与深圳某私募大佬唇枪舌剑一番后，依然不依不饶地“叫阵”。

与此同时，社交媒体上《一位基金经理的独白》同样“刷屏”——“不买人工智能，就是等死，追买人工智能，可能是找死。横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢？”

对于AI引发的新一轮结构性行情，月初的豪情壮志言犹在耳，不曾想到，还没到月底，很多后知后觉追涨的基金经理，就被周五的情绪退潮“闪了腰”。

“马上周末了，不想复盘了，没心情！”周五收盘，北京一家基金经理对钛媒体APP说。

最近一周，基金一季报密集披露，很多人注意到，不少新能源主题的基金，十大重仓股悄然上架了科技股和芯片概念股。类似的风格偏移，在基金圈并不在少数。

一边是新能源概念的跌跌不休，一边是AI概念股的持续高涨。

在相对收益的考核下，纵使基金经理对价值投资依旧执念，面对邻家基金经理早日一步买入，净值就开始嘴角上扬，谁能不心动？谁能不眼红？又有谁甘心坐冷板凳？

AI概念退潮后，赛道股能否接棒？

AI情绪退潮之下，这一轮结构性行情还能走多远？在存量资金博弈的跷跷板下，备受冷落的消费股、赛道股，能否迎来转机？

“市场前期累积较多涨幅，下行风险较大，盘中出现利空传闻，配合市场形成下跌。由此引发市场对产业发展的担忧，而北上资金也在加速流出。”周五盘后，南方基金认为。

在南方基金看来，前期在人工智能和数字经济驱动下TMT板块已经积累较高涨幅，部分投资者在可能的利空消息影响下集中抛售出逃，导致TMT板块全面大幅下跌。下跌主要由市场的下行风险与利空传闻带来的情绪叠加形成。

于翼资产基金经理李大刚认为，在AI行业进入分化、分歧和宽幅震荡之后，市场缺乏明确的、有共识的主线，对于年报、一季报业绩的敏感性虽然不如此前年份强，但预计在没有主线的市场，仍然会对实际披露的业绩较为关注。

当前时点，前期强势的AI主题回调压力依然较大；站在更加长期的投资视角，科技依然是今年的布局主线之一，当真正有能够兑现业绩、给业务增加弹性的科技类公司得到市场的认可时，科技赛道的投资价值依旧值得重点关注。

“对于传统赛道，可以在左侧进行逐步布局等待拐点。”李大刚认为，新能源、医药等传统赛道股的性价比逐渐被市场认可，经历长时间调整之后估值性价比凸显，随着基本面的改善又将重新回到市场主流关注当中。（本文首发于钛媒体APP，作者|陈俊岭）